Netflix compra Warner Bros III
La operación, ante la lupa del regulador
👀 Netflix compra Warner Bros. Tercera parte
🎯 Netflix bajo fuego cruzado: reguladores en frente, YouTube detrás y millones de creadores por los flancos
📣 Te sigo contando. La compra de Warner Bros. por parte de Netflix no es solo la “fase final de Hollywood”. Es también el momento en que quedan claras todas las amenazas reales que tiene Netflix encima de la mesa:
El regulador, que mira la operación como potencial abuso de posición.
YouTube, que ya le gana la batalla del tiempo de visionado.
Y el ejército infinito de creadores, que convierte el contenido en una commodity.
👮♂️ El frente regulatorio: por qué este acuerdo sí preocupa. La operación tiene dos capas distintas que se miran de forma muy diferente desde la regulación.
1) Fusión vertical: distribuidor compra proveedor. Netflix es distribuidor de contenido. Warner Bros. es proveedor histórico de películas y series.
↕️ Este tipo de operación se clasifica como fusión vertical: suele aprobarse porque, en teoría, beneficia la eficiencia y no elimina directamente competidores. Ojo aunque solo tiene sentido si el objetivo no es la eficiencia.
🔎 El matiz está en lo que todos sabemos que Netflix hará tarde o temprano:
Hará exclusivo gran parte del catálogo de Warner.
Dejará de licenciarlo a terceros.
En el corto plazo destruye ingresos de licencia.
En el largo plazo gana poder de fijación de precios gracias a esa exclusividad.
👉 Traducido: A corto, es una mala decisión de negocio que se traducirá en caída en la cuenta de resultados de Warner. A largo, es una gran decisión de negocio que refuerza la posición de Netflix como “única televisión que necesitas”. Y eso, obviamente, llama la atención del regulador.
2) Fusión horizontal: adiós a un competidor directo. La parte verdaderamente delicada es la otra: la compra de HBO Max como servicio de streaming.
↔️ Eso es una fusión horizontal: un competidor compra a otro y lo saca del mercado. Aquí es donde:
Se reduce el número de alternativas visibles para el usuario.
Suben los índices de concentración (HHI, etc.).
Aumenta el riesgo de que Netflix pueda subir precios en el futuro.
🤷🏻♂️ Lo interesante es que para Netflix, estratégicamente, esta parte no es tan relevante: La gran mayoría de los clientes de HBO Max ya tienen Netflix. No hay un gran oportunidad de nuevos usuarios por capturar. El ahorro para el usuario en el corto plazo podría incluso ser un argumento pro consumidor: pagas un único servicio, ves más cosas.
📙 El juego de la definición de mercado. Pero lo que importa en regulación no es lo que Netflix siente, sino cómo se define el mercado. Todo el caso antimonopolio se puede resumir en una pregunta:
“¿Cuál es el mercado relevante de Netflix?”
1️⃣ Escenario 1: Mercado = “servicios de streaming por suscripción”. Si se define así, Netflix tiene un problema: i) Es el líder claro por usuarios y facturación. ii) Compra a un rival directo (HBO Max). iii) Aumenta su cuota en un mercado ya concentrado.
👉 Aquí se parece a la historia de telecos comprando telecos o bancos comprando bancos: huele a consolidación para subir precios.
2️⃣ Escenario 2: Mercado = “televisión en general”. Si en el mercado se incluye Streaming (Netflix, Disney+, HBO Max…) + Televisión tradicional + Plataformas como YouTube, entonces el relato cambia. La cuota de Netflix baja mucho. La TV en abierto y de pago sigue presente. YouTube aparece como enemigo principal.
👉 En este conjunto, Netflix no parece un monopolio, sino uno de muchos jugadores compitiendo por el tiempo del usuario en la pantalla grande del salón.
3️⃣ Escenario 3 (el real): Mercado = “atención humana”. Si se definiera el mercado como realmente operan las empresas de Internet “Todo lo que compite por tu tiempo y tu atención”, entonces entran: Streaming + Televisión lineal + YouTube + Redes sociales / virales + Videojuegos + Otros contenidos digitales.
👉 En este marco, Netflix es un competidor más por el único recurso realmente escaso que queda: tu tiempo.
Mañana termino esta serie de artículos sobre Netflix
1. 🌐 Gigantes digitales (GAFAM):
☁️+ 🛍Amazon:
📚🤖 IA dentro del libro. Ask This Book en Kindle permite preguntar a la IA sobre tramas y personajes directamente desde la app de iOS;
👉 Ojito que los autores no pueden decidir si la funcionalidad está o no disponible para su libro.
👉 Recuerda que ya ha tenido que recoger cable con i) los resúmenes automáticos de los capítulos y ii) las traducciones/ doblajes en las series.
2. El resto de la industria 🦄:
🎬⚖️ Actualización de lo de Disney + OpenIA.
YouTube retira decenas de vídeos con personajes Disney creados por IA.
OpenAI y Sora necesitan a Disney para ganar tracción: usuarios pasan 13 minutos/día en Sora vs. 90 en TikTok (🔐), con costes más altos y muchos menos usuarios.
🧠💸 OpenAI. Desaparece la obligación de permanecer 6 meses (vesting cliff) para poder empezar a consolidar las acciones de la empresa.
👉 Ya sabes que las Startups pagan a sus empleados más importantes, no solo con sueldo, sino con acciones de la empresa, ahora bien, normalmente las acciones se las dan cuando pasan un determinado tiempo.
👉 OpenAI va a dedicar 6.000M$ este año en compensación en acciones ya que el otro cuello de botella, a parte de la energía, es el talento.
🤖📉 iRobot: Bancarrota y reestructuración. La empresa de las Roomba activa el concurso de acreedores y cede el control a su principal acreedor y proveedor, Shenzhen Picea.
👉 Paradójico en esta época de guerra fría tecnológica: se frenó la operación por “riesgos” de datos en hogares estadounidenses, pero ahora el control del software y hardware acaba en manos de un proveedor chino, y deja el mercado libre para el resto de competidores chinos
🎮🕺 Nex Playground. El Kinect vuelve (mejor ejecutado). Es una consola basada en movimiento para niños (249$) sin mandos. Nex proyecta más de 150M$ en ventas este año.
👉 En 2007 estábamos esperando en Telefonica I+D unas cámaras 3D (ZCam) para un servicio de videoconferencia en 3D. Nunca llegaron porque Microsoft compró la empresa (con la que luego lanzó Kinect) y toda esa tecnología quedó en agua de borrajas.
📈 Resultados trimestrales: ⤴️⤵️
💾🚀 Seagate & Western Digital. +200% en 2025 para ambas compañías, que entrarán en el Nasdaq 100 antes de la apertura del 22 de diciembre; GlobalFoundries sale del índice. 👉 El mercado vuelve a premiar el “pico y pala” de la IA: sin discos duros y memoria, no hay data centers que escalen. Y de ahí lo de los precios de los ordenadores prohibitivos.
🌐📈 Cisco vuelve al máximo… 24 años después. Cisco tocó 80,25$ el 10 de diciembre, superando por poco su máximo ajustado de marzo de 2000 (80,06$); la acción sube +31,64% en 2025. 👉 ¿De burbuja a burbuja?
Para entender todo esto, MultiVersial Research: Cada sábado una empresa y sus resultados trimestrales diseccionados.
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3. Lecturas Interesantes 📚:
🎮🏫 Skövde. Cómo crear un vertical tecnológico sin ser Silicon Valley. Un grado universitario en desarrollo de videojuegos en la Universidad de Skövde, combinado con una incubadora local, ha permitido que esta ciudad sueca de 58.000 habitantes construya un ecosistema estable de estudios, talento y startups del sector.
👉 🌏🔋 China mira más allá de la IA. Mientras EE. UU. dramatiza la carrera existencial sobre la IA, China está invirtiendo más allá, buscando retorno industrial directo: EVs, Paneles solares y robótica como ejemplos.
Ayer en Zona Mixta. ¿Son los futbolistas trabajadores de pleno derecho en Europa? Este artículo te lo explica.
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