El coche que vuela y la fusión que viene
📣 Ya sabes que los lunes te traigo un resumen del MultiVersial Research del fin de semana. Esta vez le ha tocado a SpaceX, y uno de los temas más interesantes es su posible fusión con Tesla.
👉 Hay tanta tela que, igual que hice con la compra de Warner Bros. por Netflix (I, II, III y IV.), voy a dedicarle cinco artículos esta semana para analizar la operación en detalle: qué quiere construir Musk, qué gana con ella y qué obstáculos tiene por delante.
Hoy empezamos por un coche que vuela. ¿O pensabas que no te iba a contar la última demo de Elon?
🚗 El Tesla Roadster lleva nueve años prometiendo llegar al mercado. Musk lo presentó en 2017, anunció que comenzaría a fabricarlo en 2020 y, después de sucesivos retrasos, ahora promete hacerlo en 2028.
🚀 La novedad es que utiliza tecnología de SpaceX. El coche incorpora propulsores de gas comprimido que permiten generar empuje sin depender de las ruedas. Musk ha ofrecido una demostración espectacular, con el vehículo elevándose sobre otros automóviles, que promete acelerar de 0 a 60 millas por hora (100 km/h) en apenas 0,81 segundos.
🤔 ¿Y es práctico? Parece los propulsores ocupan buena parte del espacio, ofrecen apenas unos segundos de impulso y necesitan horas para recargarse. Es una demostración de ingeniería extraordinaria, pero cuesta encontrarle una utilidad comercial.
👉 La diferencia entre desarrollar tecnología y construir un producto es que alguien quiera pagar por utilizarla.
🎪 ¿Por qué enseñar un coche así precisamente ahora? Tesla necesita recuperar crecimiento en automóviles, mientras fabricantes como BYD ganan terreno con vehículos mucho más asequibles. Y Musk dedica su presentación a un superdeportivo que probablemente tendrá un mercado muy limitado.
Pero hay otra explicación.
🔗 El Roadster podría ser el primer anuncio de una operación mucho mayor. Tienes que leer esta presentación del coche como una forma de convencer a los inversores para la fusión entre Tesla y SpaceX.
👉 Y ojito, porque la fusión ya no es solamente un rumor: ambas compañías han creado comités independientes para estudiarla. Musk ha reconocido que le parece una buena idea.
🧠 ¿Qué quiere construir Musk? Una compañía que reúna toda la cadena de valor de la inteligencia artificial:
Tesla: vehículos autónomos, robots Optimus, baterías y fabricación industrial.
SpaceX: cohetes, satélites, Starlink e infraestructura espacial.
xAI: modelos de inteligencia artificial, software y capacidad de computación.
Terafab: el proyecto para fabricar los chips que necesitarán todos esos negocios.
🏗️ La visión es una integración vertical llevada al extremo. Tesla fabricaría chips, SpaceX podría llevar infraestructura de computación al espacio y xAI desarrollaría los modelos que utilizarían los coches, robots y otros productos. Recuerda que Musk quiere llevar la carrera de los centros de datos al espacio.
💰 ¿De qué tamaño estamos hablando? Al cierre del 20 de octubre, SpaceX valía aproximadamente 1.950M$ y Tesla 1.480M$. Juntas sumarían unos 3.430M$ de capitalización.
La combinación crearía uno de los mayores conglomerados tecnológicos del mundo.
💡 Pero aquí está la primera trampa de la historia. Que dos empresas puedan compartir tecnología no significa que deban fusionarse. Tesla podría utilizar los propulsores de SpaceX mediante un contrato. Y ambas podrían desarrollar conjuntamente chips sin compartir accionistas.
👉 Una sinergia tecnológica no es necesariamente una sinergia financiera.
🧷 Musk necesita demostrar que juntar las compañías genera más valor que mantenerlas separadas. Y puede que ese no sea su único objetivo.
🔐 Mañana te cuento el verdadero incentivo de Musk para realizar la operación, y yo creo que no te lo ves venir.
1. Gigantes digitales (GAFAM)
🤳 Meta (Facebook):
🏗️ Acumula compromisos por arrendamientos y contratos por 825.000M$ | Frente a los casi 700.000M$ de julio. De ellos, 355.700M$ corresponden a arrendamientos que no salen del balance que se extienden hasta 2036.
👉 Ojo, no son 825.000M$ de deuda financiera ni dinero que tenga que desembolsar inmediatamente. Son compromisos futuros, pero muestran hasta qué punto Meta está comprometiendo su capacidad de inversión de los próximos años para construir infraestructura de IA. Las acciones cayeron más de un 5%.
🇪🇺 Los ingresos publicitarios europeos crecieron menos | Un 18% interanual en el tercer trimestre, frente al 24% del segundo y cerca del 40% del primero.
👉 ¿Casualidad o causalidad? Europa crece menos que EE.UU. y Canadá, coincidiendo con la introducción de los anuncios menos personalizados para cumplir las exigencias regulatorias.
2. El resto de la industria:
🛒 Instacart se vende | La plataforma estadounidense de reparto de supermercados valorada en unos 12.000M$, busca comprador. Son conversaciones preliminares para una posible venta con empresas como DoorDash y Uber.
👉 Recuerda el reto de Instacart: se enfrenta a dos competidores que pueden integrar la compra de supermercado en sus plataformas de reparto, aprovechando una base de clientes y una infraestructura logística mucho más amplias. Sus acciones subieron más de un 9% tras conocerse la noticia.
🏦 Los bancos empiezan a cerrar la puerta a los agentes de IA | Después de detectar casos en los que estos sistemas actuaban al margen de las instrucciones recibidas.
👉 Aquí aparece uno de los grandes problemas del comercio de agentes: ¿quién asume la responsabilidad cuando una IA realiza una operación que el usuario no había autorizado?
💰 OpenAI rebaja sus expectativas de valoración | La compañía negocia una ronda de hasta 30.000M$, liderada por inversores de Emiratos Árabes Unidos y Coatue, con una valoración de 1.250M$ antes de la inversión.
👉 Según el Financial Times, había intentado captar capital a una valoración de 1.400M$, pero no coló. Recuerda que esto es una ronda puente ya que ha retrasado su salida a bolsa. Las rondas puente NUNCA son una buena noticia.
📡 SpaceX prepara su entrada en el negocio de las operadoras móviles | La compañía de Musk negocia el acceso a un mínimo de 80.000 emplazamientos de antenas móviles en EE.UU., un paso que podría permitirle lanzar su propio operador.
👉 Hasta ahora Starlink ha apostado por proporcionar conectividad satelital, incluso asociándose con operadores tradicionales. Recuerda que hace unas semanas el precio de todas las empresas telco del mundo cayó cuando se supo que Starlink iba a pujar por licencias para poder competir contra las telcos tradicionales.
🤖 Barclays cambiará empleados por IA | El banco recortará 5.000 personas apoyándose en la IA antes de terminar 2026, lo que supone un 5% de su plantilla. Aproximadamente el 60% de los recortes afectará a funciones de soporte y desarrollo tecnológico.
👉 Recuerda lo que te llevo muuucho tiempo: puedes hacer más con las mismas personas o puedes hacer lo mismo con menos personas. Así que, allí donde hay más incremento de productividad, habrá más recortes.
🏛️ Política y negocio digital
🇺🇦Trump pidió el restablecimiento de Starshield para Ucrania | Cuando un proveedor privado puede paralizar una operación militar. Trump pidió a Musk que solucionara el problema con Ucrania, aunque sigue sin aclararse quién ordenó las restricciones.
👉 Recuerda que las restricciones de velocidad de Starshield, la versión militar de Starlink, dejaron en tierra (🔐) decenas de drones ucranianos, interrumpieron ataques durante tres días y provocaron pérdidas superiores a 1M$ en una sola unidad militar. Ucrania confirma que ha recuperado conexiones estables a velocidades superiores a 400 km/h.
🛑 Palantir asegura que nadie puede apagar su IA militar a distancia. Es decir que ni la empresa ni el Gobierno estadounidense disponen de un interruptor remoto para desactivar Maven, su sistema de inteligencia artificial militar utilizado por la OTAN. 👉 Si querían tranquilizarnos, no se si han conseguido lo contrario de lo que buscaban.
🇨🇳 EE.UU. quiere cerrar otra vía de financiación tecnológica a China | El Departamento del Tesoro propone endurecer las restricciones a las inversiones estadounidenses en tecnologías avanzadas de países considerados estratégicamente sensibles, especialmente China y Rusia.
👉 Washington no solo intenta limitar la exportación de chips avanzados, sino también impedir que el capital y el conocimiento estadounidense contribuyan a desarrollar a sus competidores tecnológicos.
📈 Resultados trimestrales:
🎧 Spotify alcanza los 306M de suscriptores de pago | La plataforma aumentó sus ingresos un 16% hasta los 4.970M€ en el tercer trimestre, con 788M de usuarios activos mensuales (+11%) y 306M de suscriptores premium (+9%). El beneficio operativo alcanzó los 672M€, con un margen bruto del 33%.
👉 Ahora las discográficas buscaran aumentar sus cuotas, y Spotify argumentará que las escuchas vienen de audiolibros o podcasts…
Para entender todo esto, MultiVersial Research: Cada sábado una empresa y sus resultados trimestrales diseccionados.
💬 Mi conferencia en IESE
Nos vemos este jueves por la tarde.
Nuestra cita anual para tomar perspectiva y entender dónde estamos y hacia dónde van los negocios digitales.
El auditorio ya está lleno y hemos entrado en esa fase en la que las nuevas plazas son las sillas adicionales que podemos colocar en la parte superior para cuando hay aforo completo.
Aprovecha y apúntate ahora, que no quiero que te quedes fuera. 😉
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3. Lecturas Interesantes 📚:
🤝 Musk y los Ellison se apoyan mutuamente. Elon Musk habría invertido cerca de 1.000M$ en Skydance, el negocio audiovisual de David Ellison. En 2022, Larry Ellison, padre de David y fundador de Oracle, aportó otros 1.000M$ a la operación con la que Musk compró Twitter.
👉 En España también hay participaciones cruzadas entre bancos, eléctricas, constructoras y telecos. CriteriaCaixa tiene el 31% de CaixaBank, casi el 10% de Telefónica, el 28,5% de Naturgy y más del 10% de ACS. Y hasta hace poco, BBVA también tenía un 5% de Telefónica.
🔬 ¿Puede Intel volver a competir con TSMC? En una entrevista de Dwarkesh Patel con la dirección de Intel, sus responsables analizan la demanda de chips para IA, los errores cometidos con los procesos de fabricación de 10 nanómetros y las posibilidades de recuperar el liderazgo industrial frente a TSMC. Tira del hilo sobre Intel aquí.
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
El viernes en Zona Mixta: ¿Cabezas privilegiadas? ¿Qué es eso? La fortaleza mental también se entrena: tres ejercicios que utilizan los deportistas profesionales. Serie 1 de 3.
El viernes en El Color del Dinero: El día en que Apple empezó a quedarse con la música. 25 años del iPod: cómo Apple conquistó un mercado que no había inventado.
En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Esta noticia será clave hoy:
Más de 120 detenidos y 14 agentes heridos tras los disturbios en el centro de Barcelona por unas 600 personas convocadas a través de redes sociales.
5. Producto Molón ⭐ :
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Aquí (y los productos del resto de días también)
6. MultiVersial Academy 🎓
[Inscripciones cerradas los próximos meses]
Esta temporada hemos subido un peldaño el nivel de los aprendizajes, y además con un reto: hacerlos accesibles para quienes empiezan, aportar nuevas herramientas a quienes ya tienen experiencia y conectar puntos que incluso a los expertos les cuesta relacionar.
Cada caso tiene tres capas de profundidad, y el de esta quincena es un ejemplo perfecto.
Tomar buenas decisiones es caro... decidir mal te cuesta una fortuna
¿A quién le puedes re-enviar esta edición de MultiVersial? Con la persona con la que has hablado sobre el coche volador
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