¿Por qué los líderes de la IA están pidiendo frenar?
Continuación de las breves de ayer:
👀 Nadie duda que el ánimo de la industria de IA está cambiando. Durante los últimos años OpenAI, Anthropic, xAI, Google y Meta han tenido prácticamente un único incentivo: acelerar.
👉 Presenté este dilema del prisionero hace 1 año en la conferencia del IESE. Todos podían preferir gastar menos, pero ninguno podía permitirse ser el primero en hacerlo.
🤔 Ahora se empieza a hablar de frenar. Anthropic y OpenAI piden reducir el ritmo en la frontera y Elon Musk también apoya la idea. El argumento es la seguridad. Puede ser completamente cierto, pero frenar tiene una consecuencia adicional bastante conveniente: es mucho más barato.
💰🔥 Espaciar los grandes entrenamientos tres o seis meses reduce el ritmo al que quemas dinero: entrenar el siguiente modelo frontier significa más chips, centros de datos, energía y talento.
🚫 ¿Quién no quiere frenar? Google, Meta, Microsoft y Amazon pueden financiar la carrera con los beneficios de sus otros negocios. De hecho Meta argumenta exactamente lo contrario.
👉 Recuerda que OpenAI, Anthropic y xAI dependen mucho más del capital externo. Eso no demuestra que la preocupación por la seguridad sea falsa, pero sí demuestra que sus incentivos son diferentes.
💼 Ahora hay que añadir otra variable: la salida a bolsa. OpenAI, Anthropic y xAI han financiado esta carrera levantando enormes rondas privadas.
Recuerda el tamaño: OpenAI cerró en marzo de 2026 una ronda de 122.000M$ a una valoración de 852.000M$, mientras Anthropic levantó en mayo 65.000M$ a una valoración de 965.000M$. No hay espacio para más rondas.
Además, las rondas privadas tienen una característica maravillosa: puedes generar FOMO. Un grupo reducido de inversores compite por entrar y la expectativa sobre el futuro pesa muchísimo.
📄 Pero una salida a bolsa es diferente ya que tienes que publicar un documento bastante incómodo: la cuenta de resultados actual.
Con detalle sobre: ingresos, gastos, pérdidas, cuanto gastas y compromisos futuros de inversión.
Puedes explicar que estás construyendo la tecnología más importante desde Internet, pero al lado aparece cuánto dinero necesitas para hacerlo.
👻 WeWork ya descubrió lo que ocurre cuando pasas de una cosa a la otra. Durante años levantó dinero privado a valoraciones cada vez mayores, hasta alcanzar los 47.000M$. Entonces llegó el intento de IPO de 2019 donde el mercado pudo mirar las pérdidas y el gobierno corporativo con mucho más detalle, la valoración se desplomó y la salida a bolsa terminó cancelándose. 👉 El hype tuvo que enfrentarse al Excel y perdió.
Por cierto el contexto no ayuda, la subida de tipos te frena el hype y hace que mires con mejor cara los beneficios de hoy en vez de los de mañana. Pero esto te lo explico la semana que viene.
🫧 ¿Es este el principio del pinchazo? Quizá dentro de unos años los historiadores sitúen aquí el inicio de un proceso que tardó meses en hacerse evidente. El común de los mortales probablemente no lo fecharemos hasta que se lleve por delante a alguien del tamaño de Oracle.
☝🏻Yo no creo que hoy haya pinchado la burbuja, pero estoy seguro hoy se ha dejado de inflar.
PD: Los meses que están por venir van a ser clave tanto para separar el grano de la paja en los negocios digitales como para tomar decisiones clave en tu trabajo. Es justo para lo que cree MultiVersial Academy.
1. Gigantes digitales (GAFAM)
🍎 Apple:
📱 Apple quiere convertir los plegables en mainstream. El iPhone Duo aspira a hacer con los plegables lo que el iPhone hizo con los smartphones: llevar una categoría ya existente al gran público. Por cierto, prepara mandos para jugar a videojuegos con el iPhone bajo la marca Beats.
👉 Recuerda que siempre elige un producto nuevo que piensa que puede mejorar e intenta redefinir la categoría. Lo hizo con el iPod y el iPhone; pero no lo hizo con las gafas AR.
📡 Apple sigue sustituyendo a Qualcomm. El nuevo módem C2 de Apple estará en el iPhone Duo y el iPhone 18 Pro en todo el mundo. La excepción sería el 18 Pro Max en EE.UU., donde Apple todavía recurriría a Qualcomm. 👉 Apple sigue su estrategia de controlar todas las piezas alrededor del iPhone.
🗂 Microsoft:
🏗️ Quiere triplicar su capacidad de centros de datos, de unos 12 GW actuales a más de 38 GW en 2032. Un tercio de esa capacidad estaría dedicada a chips específicos de IA, donde hoy serían apenas unos 2 GW. 👉 Está planificando hoy la infraestructura que espera necesitar dentro de seis años, si todo va bien.
2. El resto de la industria:
👑 Golpe y contragolpe en Automattic (la empresa detrás de Wordpress). El consejo de la empresa detrás de WordPress.com apartó a Matt Mullenweg y nombró temporalmente CEO al CFO Mark Davies. Dos días después, Mullenweg anunció que había recuperado el control y Automattic confirmó su regreso como presidente y CEO con el apoyo del consejo.
👉 Para que veas que lo de OpenAI no es único ;)
💰 Anthropic llega a la IPO con mejores números. La compañía espera conseguir un segundo trimestre consecutivo con beneficio operativo ajustado y tendría márgenes brutos superiores al 80% antes de revenue sharing con socios y costes de entrenamiento. Además, habría elegido Nasdaq para su potencial salida a bolsa.
👉 Los márgenes brutos de Anthropic superan el 80 % antes de contabilizar los ingresos compartidos con socios de distribución (coste de adquisición de cliente) incluido Amazon y el coste de entrenamiento de sus modelos, según dos de las personas consultadas.
🥖 El margen bruto tiene mucho truco. Es como calcular la rentabilidad de vender pan contando la harina, la levadura y la energía invertida en cada barra, pero dejando fuera lo que cuesta construir y mejorar continuamente el horno (entrenar los modelos) y la comisión del supermercado que te trae los clientes
🏛️ Política y negocio digital
🇺🇸🏛️ Washington no quiere hablar de freno que proponen los laboratorios. La Administración Trump mantiene una estrategia mucho más agresiva para no perder terreno frente a China.
👉 Cada uno acerca el ascua a su sardina, frenar representa un gran agujero geopolítico: ¿qué haces si ralentizas los modelos estadounidenses y China no lo hace?
🇨🇳🇺🇸 China y EE.UU. plantean dos modelos opuestos para gobernar la IA. Xi Jinping pide un marco global basado en el consenso y quiere impulsar una comunidad BRICS de IA open source. Trump apuesta por una regulación ligera para preservar la ventaja estadounidense frente a China.
👉 Recuerda que la regulación de la IA es política industrial: cada potencia defenderá las reglas que mejor le posicionen.
📈 Resultados trimestrales:
☁️ Oracle acelera con la infraestructura de IA. Los ingresos crecieron un 30% hasta 19.350M$, pero el dato importante está en su negocio de infraestructura cloud: +121%, hasta 7.400M$. Las acciones subieron más de un 6% tras presentar resultados. 👉 De las grandes, Oracle, es la más expuesta al pinchazo de la burbuja.
🎨 Adobe: Aumentó sus ingresos un 13% hasta 6.760M$, mientras el ARR de sus productos AI-first creció un 150%. Su previsión de ingresos para el próximo trimestre quedó ligeramente por debajo de las expectativas. La compañía alcanzó 1.000M de usuarios activos mensuales, mientras sus usuarios freemium superaron los 100M, creciendo más del 70% (la fuente de crecimiento de ingresos futura)
Para entender todo esto, MultiVersial Research: cada sábado una empresa y sus resultados trimestrales diseccionados.
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3. Lecturas Interesantes 📚:
🇨🇳 El CEO de Y Combinator, Garry Tan, asegura que “no haría nada” frente a la destilación china y considera que la industria debería preocuparse más por los riesgos actuales de la IA que por escenarios de extinción.
🧬 La IA ya puede diseñar virus que no existen en la naturaleza. Científicos entrenaron modelos con secuencias genéticas y consiguieron crear 16 virus viables capaces de infectar bacterias, pero no a humanos. Mientras el Gobierno británico prepara regulación sobre el uso de IA para diseñar secuencias genéticas para desarrollar armas biológicas.
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
Ayer en Zona Mixta: La Serie A quiere vender hoy el dinero que espera ganar mañana. El pastel del deporte sigue creciendo y todos quieren aprovechar su parte
En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Aquí van algunas de las claves de hoy:
La Junta Electoral acatará la decisión del Supremo de suspender el voto de los nacionalizados con la ley de nietos
La Audiencia Nacional pide asumir la causa abierta en Ceuta contra el delegado de Gobierno
Ucrania y Rusia acuerdan no atacar sus infraestructuras energéticas, afirma Trump
Conflicto entre EE.UU. y China sobre la regulación de la IA en plena carrera por su dominio
5. Producto Molón ⭐ :
Mi hija de 10 años ha abrazado el orden y este finde me ha organizado el despacho. Cuando me lo dijo, me preocupé bastante, pero el resultado ha sido espectacular.
Me lo tenía que haber imaginado cuando descubrió el artículo de hoy y dijo: «¡Qué guay está esto!» porque soluciona el reto que aparece con cajones grandes y ropa pequeña.
Aquí (y los productos del resto de días también)
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6. MultiVersial Academy 🎓
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Hay una pequeña trampa profesional: cuanto mejor eres haciendo una cosa, más probable es que termines haciendo solo esa cosa.
Te conviertes en la referencia, te especializas cada vez más y, casi sin darte cuenta, acabas en una atalaya de conocimiento: sabes muchísimo de tu parcela, pero te dejan aislado cada vez más cuando se toman las decisiones importantes.
Tomar buenas decisiones es caro... decidir mal te cuesta una fortuna
¿A quién le puedes reenviar esta edición de MultiVersial? A las personas que se creen el hype de la IA sin cuestionarse nada.
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