El día en que publicar los sueldos los multiplicó por siete
El plan era avergonzar. El resultado fue acelerar.
El día en que publicar los sueldos los multiplicó por siete
En 1992, la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.) obligó a las empresas cotizadas estadounidenses a publicar con detalle lo que pagaban a sus altos ejecutivos con el objetivo de los consejos de administración redujeran sus sueldos.
🙂La lógica regulatoria funcionaba sobre el papel: si los sueldos exagerados quedaban expuestos, los consejos que sobrepagan se sentirían incómodos y ajustarían a la baja.
🙃 👉 Pasó exactamente lo contrario.
🔍 Los datos. Antes de la norma, los sueldos directivos llevaban casi medio siglo congelados en términos reales. Entre 1936 y 1980, el sueldo medio de un CEO en EE. UU. apenas pasó de 970.000$ a 1,1M$. Cuatro décadas planas.
🚀 Después de la norma, llegó el despegue:
4,4M$ de media en los años 90
7,6M$ en 2005
18,9M$ en 2024 entre los CEOs del S&P 500
⚖️ El ratio entre el CEO medio y el empleado mediano pasó de 20 a 1 en 1965 a 285 a 1 hoy. El número de CEOs del S&P 500 que cobran más de 50M$ al año se ha cuadruplicado desde la entrada en vigor de la norma de pay ratio en 2018, pasando de 9 a 36.
👉 La regulación pensada para frenar excesos fue el catalizador del mayor estirón salarial directivo de la historia empresarial moderna.
🤔 ¿Por qué falló? La mecánica institucional. El regulador asumió que la vergüenza pública funciona como freno. Sin embargo, con la trasparencia se activaron cuatro engranajes que empujaron el sistema en la misma dirección:
Benchmarking de pares. Con los datos públicos por primera vez, los consejos podían comparar con precisión. Y compararon con obsesión. Hoy en torno al 90% de las grandes empresas estadounidenses fija el sueldo de su CEO mirando un grupo de comparables, normalmente apuntando al percentil 50, 75 o 90. Apuntar por debajo se considera una declaración pública de inferioridad.
Efecto Lake Wobegon. Es la consecuencia matemática inevitable del benchmarking. El término lo popularizó Paul Volcker en una comparecencia en el Congreso en 2008, recordando el pueblo ficticio de Garrison Keillor donde todos los niños están por encima de la media. Si todos los consejos apuntan al percentil 50 o más, la mediana sube cada año por pura aritmética. No hay manera de que el sistema converja hacia abajo.
Ratchet asimétrico. Bruce Ellig lo describió hace décadas: en compensación ejecutiva el trinquete solo gira en una dirección. Bajar el sueldo equivale a que el consejo reconozca públicamente un error pasado. Subirlo equivale a reconocer talento presente. No son decisiones simétricas, así que el sistema institucional solo se mueve hacia arriba.
Señalización al mercado. Hayes y Schaefer lo modelaron formalmente en Journal of Financial Economics (2009). En un mercado con información asimétrica, el sueldo del CEO funciona como señal pública de su calidad ante inversores. Pagar poco deja de interpretarse como prudencia y empieza a leerse como confesión: tenemos a un mediocre.
🎭 La transparencia eliminó la asimetría informativa pero no trajo el objetivo buscado.
📝 Quédate con esto. Cuando un regulador o un directivo diseña una intervención asumiendo que la información cambia el comportamiento por sí sola, conviene detenerse y hacer otra pregunta:
👉 ¿Con qué punto de referencia van a comparar las personas afectadas, una vez tengan los datos en la mano?
Pero esta es una situación que me pide a gritos analizarla desde el punto de vista de economía del comportamiento (behavioural economics), la semana que viene te lo cuento desde ese punto de vista.
1. Gigantes digitales (GAFAM)
🔎 Google:
💰 Alphabet coloca su mayor emisión de deuda (ha pedido préstamos) en euros con 9.000M€ y debuta en dólares canadienses con 8.500MCAD, meses después de captar los 20.000M$ que te contaba. No solo Oracle se financia mediante deuda para construir centros de datos.
👉 Si puedes emitir deuda es que ya eres una empresa madura; pero eso, recuerda, conlleva otro tipo de retos culturales diferentes de cuando eres una startup.
🍎 Apple:
🇺🇸 Ha mantenido conversaciones con Intel y Samsung para fabricar chips en EEUU. 👉 La acción de Intel se disparó más de un 12% hasta máximos históricos.
🤖 iOS 27 permitirá a los usuarios elegir entre varios modelos de IA de terceros para generar y editar texto e imágenes. Allí donde Apple Intelligence te redirige a otros proveedores
👉 Era la estrategia explicada hace dos años y que todavía no carbura. De hecho, Apple paga 250M$ para cerrar una demanda colectiva en California por publicidad engañosa sobre el Siri “personalizado” anunciado en 2024.
📱 iPhone 17, el smartphone más vendido del mundo en el primer trimestre con un 6% de las ventas globales.
👉 Recuerda que esto tiene truco, porque Apple tiene muchos menos modelos que la competencia, con lo cual las ventas se agrupan en un solo modelo. Cuando comparas los móviles vendidos entre Apple Samsung la foto está mucho más reñida.
🤳 Meta (Facebook):
👶 Usa IA en Facebook e Instagram para detectar a menores de 13 años analizando estructura ósea, altura y señales visuales. La compañía insiste en que “no es reconocimiento facial”.
🛡️ Cuentas para adolescentes. Meta extiende las salvaguardas de Instagram a 27 países de la UE y las desplegará en Facebook en EEUU antes que en Reino Unido y la UE en junio.
👉 Como padre de adolescentes, en casa solo dejamos instalar Whatsapp y sin usar los canales a partir de los 12 años, idealmente con móvil reloj en vez de móvil normal.
2. El resto de la industria:
🧠 OpenAI lanza GPT-5.5 Instant como modelo por defecto en ChatGPT, sustituyendo a GPT-5.3 Instant. Promete respuestas más precisas y personalizadas 👉 pero a mi ya me han perdido como usuario por Claude.
📣 OpenAI Ads Manager entra en beta para anunciantes en EEUU, facilitando que las pymes compren anuncios en ChatGPT por coste por clic. 👉 Tira del hilo de las consecuencias de que openAI abrace el modelo publicitario.
🦾 OpenAI estudió escindir sus divisiones de robótica y hardware de consumo (con Jony Ive) a finales de 2025, para darles margen de crecimiento 👉 o, en mi opinión, como decisión para no perder el foco. La propuesta fue rechazada.
☁️ Anthropic gastará 200.000M$ (🔐) en nube y chips de Google durante cinco años. 👉 Representa más del 40% del “backlog” de ingresos (los ingresos comprometidos pero no realizados) que Google reveló la semana pasada. Ahora bien… ¿ves el riesgo de que se pinche la burbuja si alguien como Anthropic cae?
✂️ Coinbase despide a unas 700 personas, en torno al 14% de la plantilla global, para recortar costes. 👉 Brian Armstrong justifica la decisión con dos argumentos: i) el cambio que la IA está provocando en la forma de trabajar y ii) por la convergencia con un nuevo ciclo de adopción de las criptomonedas.
👉 Ojito con el vibe coding cuando tiene que gestionar tu dinero, ya sea criptomonedas o el banco.
💕 El juicio Elon Musk vs Sam Altman: salsa Rosa
⚖️ Musk vs Altman: Greg Brockman declaró sobre las tensas negociaciones con Musk en 2017 y dijo que sabe de cohetes y coches eléctricos pero no de IA.
👉 En su segundo día de testimonio, cifró el gasto previsto de OpenAI en computación para 2026 en 50.000M$, frente a los 30M$ de 2017. Ojo, no me he equivocado son “30M$”.
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3. Lecturas Interesantes 📚:
🎭 “Emotion AI” en la oficina. Las herramientas de análisis facial y de sentimiento, antes confinadas a entornos industriales o atención al cliente, empiezan a colarse en trabajos de oficina para rastrear el estado de ánimo de los empleados. 👉 Ya puedes empezar a sonreír en las videoconferencias, al más puro estilo Philip K. Dick
⚖️ China frena los despidos por IA. Un tribunal chino sentencia que las empresas no pueden despedir a un trabajador con el único fin de sustituirlo por inteligencia artificial. Replica un fallo similar de otro tribunal del país en diciembre de 2025.
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
Ayer en Zona Mixta: La carrera por trocear al deportista en activos defendibles. Los intentos de luchar contra la IA y el deepfake en la industria deportiva.
En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Aquí van algunas de las claves de hoy: Interior y Sanidad comparecen para explicar el protocolo del desembarco del crucero del hantavirus en Canarias; el juicio del caso mascarillas queda visto para sentencia tras la lectura de los alegatos finales; EE.UU. e Irán podrían estar acercándose a una solución para el fin de la guerra; Ghibli, premio Princesa de Asturias de Comunicación y Humanidades.
5. Producto Molón ⭐ :
Una cosa que nunca faltaba en la nevera en la casa de mis padres eran los encurtidos (pepinillos, aceitunas y cebolletas).
Con el tenedor era imposible conseguir pinchar algo, recuerdo perfectamente meter la mano para ir pescando y mojarte demasiado.
Luego el olor no se te iba en mucho tiempo.
Ahora ya hay una solución
Aquí (y los productos del resto de días también)
6. MultiVersial Academy 🎓
[Inscripciones cerradas los próximos meses]
Antes hablo de LiveNation y Stubhub… y me toca conseguir unas entradas para mi hija de 13 años para el concierto de dentro de un año de una artista americana.
Voy a sufrir en carnes, todo el poder de estas dos empresas analizadas al milímetro en el caso de la quincena.
Tomar buenas decisiones es caro... decidir mal te cuesta una fortuna
¿A quién le puede servir esta edición de MultiVersial? A ese compi de trabajo que siempre se queja por el sueldo.
www.multiversial.es