🙈 Me he equivocado. Y necesito pedirte un favor. Pero te lo cuento después.
🧠 A veces no preguntamos para saber la respuesta
🍸 El jueves, después de la charla en el IESE sobre la inversión en inteligencia artificial, varias personas volvieron a hacerme una pregunta en el cóctel a la que ya había respondido encima del escenario.
👉 ¿Querían saber si estaba bien invertir en Anthropic en su salida a bolsa? Durante la charla había explicado que veía cuesta arriba obtener rentabilidad a corto plazo de las inversiones en centros de datos y laboratorios de IA.
En la sesión de preguntas fui cristalino. Yo no voy a invertir dinero porque pienso que no da tiempo. Aun así, me la volvieron a plantear. ¿Por qué?
🧠 Una explicación posible está en dos conceptos psicológicos: el razonamiento motivado y la disonancia cognitiva.
💭 El razonamiento motivado aparece cuando no analizamos una idea de forma completamente neutral. Queremos llegar a una conclusión concreta y, sin darnos cuenta, buscamos argumentos que nos ayuden a sostenerla. Damos más peso a las señales que confirman nuestra apuesta y tratamos las que la cuestionan como excepciones, dudas o problemas que ya resolveremos.
👉 Si alguien ya ha decidido invertir en IA, construir infraestructura o financiar un laboratorio, escuchar que quizá no haya tiempo para recuperar la inversión resulta incómodo. Puede que no esté buscando una respuesta nueva. Puede que esté buscando una manera de que la respuesta siga siendo “sí”.
😬 La disonancia cognitiva describe la incomodidad de mantener al mismo tiempo dos ideas que chocan: «Esta inversión es necesaria» y «Quizá no se recupere a tiempo».
👉 Para reducir esa tensión hay varias salidas. Una es cambiar de opinión. Otra, revisar la inversión. Pero también podemos reinterpretar la información: «No dará tiempo en ese escenario», «pero la tecnología será tan importante que alguien pondrá más dinero» o «los rendimientos llegarán de otra forma».
La pregunta repetida en el cóctel puede leerse así: no como una petición de información, sino como un intento de encontrar una interpretación compatible con la decisión que la persona ya quiere tomar.
👀 Los dos conceptos están relacionados, pero no son lo mismo. La disonancia es la incomodidad; el razonamiento motivado es una forma de aliviarla. En este caso, volver a preguntar podía servir para buscar una respuesta menos incómoda que el “no” que ya habían oído.
🧐 Recuerda: Seguramente me equivoqué en mi análisis, no me dedico a invertir con el dinero de otros, pero cuando me preguntaban no buscaban otros argumentos, solo el resquicio para seguir pensando lo que pensaban.
👉 ¿A veces? no preguntamos para decidir qué hacer. Preguntamos para encontrar razones para seguir haciendo lo que ya hemos decidido.
1. Gigantes digitales (GAFAM)
🔎 Google:
🚨 Alphabet pierde 500.000M$ de valor en bolsa | Sus acciones cayeron un 12,3% tras presentar un flujo de caja negativo por sus inversiones en IA. El Nasdaq retrocedió un 1,4%.
🔍 El buscador crece, pero la IA monetiza peor. Los ingresos de Search aumentaron un 12%, hasta los 63.250M$, frente al 14,5% del año anterior. Google atribuye la desaceleración a la menor monetización de AI Mode.
💸 Más de un billón de dólares comprometidos. Alphabet acumula esa cantidad en compras, futuros alquileres y otras obligaciones. Sus compromisos contingentes alcanzan los 98.500M,unos23.000M más que en el trimestre anterior.
👉 El mercado empieza a pedir algo más que crecimiento: cuánto dinero hace falta para conseguirlo y cuándo vuelve.
📣 Google prepara más anuncios en sus respuestas con IA | La compañía expandirá internacionalmente la publicidad en sus experiencias de búsqueda con inteligencia artificial, mientras se modera el crecimiento de su negocio principal.
👉 La madre del cordero: si las respuestas con IA sustituyen a las búsquedas tradicionales, también tendrán que sustituir los ingresos que generaban.
🍎 Apple:
🧠 Apple no quiere lanzar «IA por la IA» | John Ternus defiende ese criterio y asegura que Tim Cook está disponible para ayudarle en asuntos políticos cuando se lo pida. El nuevo consejero delegado todavía no se ha reunido con Trump.
👉 Con sus competidores castigados por gastar tanto en IA, deben de estar frotándose las manos. Ahora les toca demostrar que esa prudencia también puede convertirse en buenos productos.
🗂 Microsoft:
💰 Microsoft busca más de 25.000M$ en deuda para financiar la IA | La compañía prepara, según Bloomberg, su primera emisión de bonos estadounidenses con grado de inversión desde 2017, cuando captó 17.000M$.
👉 La carrera de la IA exige tanta inversión que incluso Microsoft vuelve a recurrir a una gran emisión de deuda para sostenerla.
☁️+ 🛍Amazon:
📊 Amazon crece un 12%, pero decepciona a Wall Street | La compañía facturó 201.940M,pordebajodelos202.310M esperados, mientras que su beneficio neto cayó un 2%, hasta los 20.700M$. Sus previsiones para el cuarto trimestre también quedaron por debajo del consenso y las acciones perdieron más del 7% fuera de sesión.
💸 77.000M$ en propiedades y equipos en un trimestre. Ese gasto dejó un flujo de caja libre negativo de 42.400M. Amazon ya había anticipado una inversión de capital de unos 220.000M para 2026.
☁️ AWS acelera un 39%. Sus ingresos alcanzaron los 45.980M$ y su beneficio operativo aumentó un 55%, hasta los 17.770M$, superando ambas previsiones.
📣 La publicidad crece menos de lo esperado. Los ingresos publicitarios aumentaron un 11%, hasta los 19.640M, frente a los 20.820M previstos. Las suscripciones también crecieron un 11%, hasta los 14.000M$.
👉 AWS demuestra que hay demanda. La siguiente pregunta es si el dinero que genera llegará a compensar semejante ritmo de inversión.
📺 Prime Video ya es rentable por sí mismo, según Jassy | El consejero delegado de Amazon asegura que el servicio tiene unos ingresos anualizados de decenas de miles de millones de dólares.
👉 Ahora estaría bien ver el desglose: suscripciones, publicidad y el resto de actividades que Amazon incluye dentro de Prime Video.
🤳 Meta (Facebook):
🚨 S&P rebaja la perspectiva de Meta por su gasto en IA | La agencia la cambió de estable a negativa, citando la elevada inversión y el flujo de caja libre negativo. Las acciones de Meta perdieron un 15% en octubre, su peor mes en cuatro años. 👉 La factura de la IA ya preocupa también a quienes evalúan la capacidad de devolver la deuda.
2. El resto de la industria:
🛒 DoorDash finalmente compra Instacart por unos 17.000M$ | El acuerdo contempla un pago de 65$ por acción, una prima del 26% sobre el cierre del 22 de octubre. 👉 El reparto sigue concentrándose acelerándose por las economías de escala.
🚨 Signos de burbuja y otras llamadas de atención | A las alertas que ya hemos visto (con el mismo emoji) en las gigantes digitales se suman más caídas.
👉 Por motivos distintos, el mercado empieza a castigar con dureza las expectativas que no se cumplen:
Reddit se desplomó un 29,27% tras presentar unas previsiones débiles, con una amenaza de fondo: si Google responde directamente con IA y mantiene al usuario dentro del buscador, quedan menos visitas para el resto de internet.
Intel, por su parte, perdió un 28,58% tras decepcionar con sus previsiones, pese a aumentar sus ingresos un 21%.
💸 La tensión también aparece en la financiación: el coste de asegurar la deuda de Amazon, Alphabet, Microsoft, Meta y Oracle frente a impagos está en máximos desde 2021.
Y las neoclouds CoreWeave, Nebius y Nscale han quedado prácticamente fuera del mercado de bonos, mientras los inversores exigen condiciones más duras.
Al mismo tiempo, construir encuentra más resistencia: en Arizona crece la oposición política y vecinal a los centros de datos por la sequía.
👉 Cómo leerlo: se comprometen cantidades enormes de dinero esperando ingresos futuros, pero financiar los proyectos se complica y cualquier retraso en construirlos aplaza el momento de empezar a facturar. Mientras tanto, los intereses y otros costes siguen corriendo. Si además la IA deteriora negocios existentes antes de demostrar la rentabilidad de los nuevos, las cuentas se estrechan por ambos lados.
Y de OpenAI y Anthropic no traigo mejores noticias:
💰 OpenAI rebaja sus expectativas de financiación | La compañía habría asegurado unos 11.000M$, menos de la mitad de los 30.000M$ que buscaba inicialmente.
👉 Parece que ahora aspira a captar unos 20.000M$ con una valoración de 1,25 billones, frente a los 1,4 billones iniciales.
👉 Y en esa línea OpenAI insiste en poner freno a la carrera de la IA por seguridad y prepara una ofensiva de lobby tras las elecciones. Recuerda, un ritmo más lento le daría margen para rentabilizar lo invertido antes de tener que financiar la siguiente vuelta. Tira del hilo aquí.
🧮 Anthropic amplía la documentación de su salida a bolsa con las cuentas del tercer trimestre | La compañía facturó 33.240M$ en los nueve primeros meses del año, aproximadamente un 1.200% más, mientras que su gasto de cómputo e infraestructura aumentó un 329%. Recuerda que acumula compromisos de compra y alquiler por 895.400M$ (a ver que pasa con esto), prácticamente todos relacionados con computación e infraestructura.
👉 Las cohortes del SaaS nos ayudaron a entender cuánto costaba captar y atender a cada generación de clientes y cuándo empezaba a ser rentable. Ahora la IA necesita explicar cómo va a recuperar cada euro invertido en infraestructura, cuándo lo recuperará y qué rentabilidad dejará.
💬 Un mensaje de Hays
🙈 Me he equivocado y necesito pedirte un favor. La semana te recomendé participar en la encuesta de Hays para elaborar la Guía del Mercado Laboral 2027, pero cometí un error: puse el enlace de pruebas en lugar del definitivo. Así que, antes de nada, disculpas.
👉 Te pido que me eches una mano y rellenes la encuesta en el enlace correcto. Además, recuerda que puedes participar en el sorteo de 10 tarjetas regalo de El Corte Inglés de 100 €.
🧠 Y te voy a dar otra razón para hacerla. El martes yo también rellené el formulario de cabo a rabo y me he dado cuenta de algo: hay preguntas que, por sí solas, ya te abren la mente.
Desde los beneficios que ofrecen las empresas a sus empleados hasta las bandas salariales y los diferentes paquetes de remuneración.
La peor situación en la que puedes estar es no saber siquiera qué opciones existen.
Y no hablo solo de cambiar de trabajo o ganar más dinero, sino de entender todo lo que podrías estar negociando y que quizá ni te habías planteado.
🙏 Si ya rellenaste la encuesta con el enlace anterior, el favor es todavía mayor: que vuelvas a hacerla. Sé que es pedirte otros 10 minutos de tu tiempo, pero me harías un gran favor. Las respuestas son anónimas y, además de contribuir a la guía, podrás participar en el sorteo.
👉 Este sí es el enlace correcto para participar en la encuesta de Hays. Y recuerda que, cuando se publiquen los resultados, podrás comparar tus respuestas con las del resto del mercado. ¡Gracias por echarme una mano!
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3. Lecturas Interesantes 📚:
Te traigo todo el tema de ciberseguridad:
🔓 Un ataque a Binance sustrae unos 6.360M$ en criptomonedas | TRM Labs atribuye el robo a TraderTraitor, un grupo vinculado a Corea del Norte. Los fondos salieron de carteras en diez cadenas de bloques, principalmente en unos veinte minutos.
🕵️ El FBI también señala a TraderTraitor, al que ya responsabilizó del robo de 1.500M$ a Bybit en 2025.
💰 Binance ha empezado a reabrir las retiradas, incluidas las de bitcoin y ether, tras cubrir el 95% de los activos sustraídos.
📤 Los clientes siguen sacando dinero. Binance cifra las salidas netas en 3.640M$ durante las primeras nueve horas y media desde la reapertura; DefiLlama eleva el dato de veinticuatro horas a 4.050M$.
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
🏟️ El viernes en Zona Mixta: 100 segundos para entrenar tu fortaleza mental. Entrena la disciplina para no depender de la motivación
🍿 El viernes en El Color del Dinero: ¿Por qué pagamos para pasar miedo? Existe una cantidad de miedo que nos produce placer, pero para cada uno es diferente
📰 En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad.
5. Producto Molón ⭐ :
Hay algo que compartes con tu pareja que suele dar pie a conversaciones sobre la convivencia. Lo ideal sería que estuviera dividido en dos, ya que cada uno tiene su propio termostato y, lo que para uno es la temperatura perfecta, para el otro puede ser demasiado calor o demasiado frío.
Hoy te traigo la versión de invierno eso sí, las conversaciones las vas a seguir teniendo.
Respóndeme el correo con tus productos molones para que los comparta aquí.
Aquí (y los productos del resto de días también)
6. MultiVersial Academy 🎓
[Inscripciones cerradas los próximos meses]
¿Sabes cuándo tienes que cerrar la puerta a un proveedor o a un canal que te trae clientes? Es una decisión clave. En el caso de esta quincena la analizamos y te damos una chuleta para cuando la necesites.
Tomar buenas decisiones es caro... decidir mal te cuesta una fortuna
¿A quién le puedes re-enviar esta edición de MultiVersial? a la persona que no logras convencer, no va a servir en el corto plazo.
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