TSMC: la válvula que regula la burbuja de la IA
¿Debes estar agradecido por sus reticencias a fabricar más?
TSMC: la válvula que regula la burbuja de la IA
Extracto de MultiVersial Research que combina el análisis del 3T de hace unas semanas con el del 4T de este sábado
📣 La obsesión equivocada: El mercado lleva dos años tratando de aliviar el cuello de botella de la IA. Electricidad. Agua. Tierras raras. Refrigeración. Centros de datos.
👉 En cambio TSMC quiere ser el cuello de botella .
⚙️ La diferencia clave. La IA avanza como software. TSMC opera como industria pesada (fábricas de toda la vida). Si quieres aumentar capacidad, la decisión de inversión se toma al menos 3 años antes y cada error se paga durante una década. 👉 TSMC no puede improvisar.
🏗️ El problema estructural: cuando el mercado pide más chips de los que puede construir, TSMC tiene que decidir si construye una fábrica nueva.
Eso no solo implica, unos 3 años de construcción, decenas de miles de millones, si no que necesitas asegurar la utilización casi total de la capacidad de la fábrica o te arriesgas a destruir tus márgenes. 👉 Por eso TSMC no persigue picos de demanda, busca modelar demandas sostenibles.
🤔💰 El dato que chirría y la pregunta incómoda. Un analista se lo preguntó en el tercer trimestre sin rodeos al CEO C.C. Wei: “Desde 2022 los ingresos +50%. El CapEx +10%. ¿Esto es invertir?”
👀 ¿Que hace TSMC para modelar la demanda? Mirar más allá del cliente. TSMC no se puede fiar de sus clients, Nvidia o AMD. Por eso habla con los clientes de sus clientes.
Wei lo explicó así: “Analizamos cómo los usuarios finales adoptan la IA en búsquedas, redes sociales y aplicaciones, y a partir de ahí juzgamos el crecimiento.”
🧠 Ese cliente final tiene nombre: Ese cliente es OpenAI. A finales de septiembre: Sam Altman visitó Taiwán, y fue directo: “Me gustaría que TSMC construyera más capacidad.” 👉 Ojo No pidió alternativas, pidió más TSMC.
📉 El origen del cuello de botella. Mira el calendario:
En 2021: la inversión era alta (pandemia, 5G)
Durante 2023–2024: la inversión estuvo estancada.
En noviembre 2022: se lanza ChatGPT.
👉 La explosión de la IA no fue anticipada por TSMC. Mientras los hyperscalers aceleraban, TSMC pisaba el freno.
🛑 El freno ya ha tenido coste. Consecuencias directas:
Escasez de chips avanzados
Ritmo más lento de despliegue de IA
Ingresos no realizados en Big Tech.
👉 La válvula de TSMC a la vez sirve para tener los pies en el suelo para no inflar la burbuja IA.
1. Gigantes digitales (GAFAM)
🔎 Google:
🚕🤖 Waymo apunta a Londres en septiembre: su servicio de taxi autónomo podría arrancar tras el piloto de abril, ten en cuenta que la regulación británica no se actualizará hasta H2 2026.
👉 No es su mejor semana, ya que la NHTSA investiga a Waymo tras un atropello a un niño a 10 km/h cerca de un colegio. El niño sufrió heridas leves.
🍎 Apple:
💰📊 Resultados Q1: ingresos 143.760M$ (+16%), beneficio 42.100M$ (+16%) 👉 resultados trimestrales.📱 iPhone 85.270M$ (+23%) | 🖥️ Mac -7% | 📦 Servicios 30.000M$ (+14%).
📈🇨🇳 China se dispara +38% en China: Apple factura 25.530M$ en el trimestre, impulsado por upgrades y switches al iPhone 17 ventas en China.
🧠🤝 Compra Q.ai por unos 2.000M$. Es una empresa de inteligencia artificial que interpreta expresiones faciales y habilita interacción no verbal con asistentes. 👉 Por cierto, es la segunda venta de su fundador a Apple.
🗂 Microsoft:
🤝🧠 Perplexity firma con Microsoft (750M$, 3 años) para desplegar modelos vía el servicio de Microsoft Foundry.
Este sábado analizo los resultados de Microsoft en MultiVersial Research y explicaré cosas como:
📉 Golpe en bolsa. Cae un -10% 👉 Consecuencias de los resultados trimestrales.
💼📹 LinkedIn supera los 20.000M$ de ingresos anuales (recuerda que se calcula con los ingresos del “último mes” y “multiplicando por 12”): crecen un +11%, con video ads +30% (👉 ya lo has notado).
2. El resto de la industria:
🚀🤖 SpaceX + xAI o Tesla: conversaciones para fusionarse antes de de la salida a bolsa de SpaceX mediante canje de acciones. 👉 Se nos viene culebrón, porque a los accionistas de SpaceX no les hace gracia.
👉 SpaceX genera 8.000M$ de EBITDA sobre 15.000–16.000M$ en ingresos; Starlink aporta hasta el 80%.
🚗🦾 Por cierto, Tesla abandona Model S y X para convertir su fábrica de California en una fábrica de robots Optimus. 👉 Con la presión de las marcas chinas de coches eléctricos como BYD, ¿más vale ingreso por conocer que ingreso conocido?
🧠📈 OpenAI prepara la salida a bolsa para final de este año.
Amazon negocia invertir hasta 50.000M$ en una ronda que podría valorar la compañía en 830.000M$.
Y a la vez: ⚠️ Nvidia frena su plan de 100.000M$ en OpenAI por dudas internas; Jensen Huang critica la falta de disciplina de la empresa. 👉 ¿Lo de Amazon será para compensar esto de Nvidia?
🏛️ Política y negocio digital
🛡️⚔️ Pentágono vs Anthropic. Desalineamiento por límites al uso militar y vigilancia doméstica. 👉 Lo siguiente será que Trump diga que Anthropic tiene que revisar de qué lado del mundo está.
📡🇫🇷 Francia bloquea la venta de Eutelsat a EQT (550M€) 👉 para proteger al único rival europeo de Starlink.
📈 Resultados trimestrales:
📈🔥 Samsung: ingresos +24% interanual hasta unos 65.600M$ y beneficio operativo +200% hasta 14.060M$, 👉 impulsados por la subida de precios de memoria y la fuerte demanda de memoria de ancho de banda alto (HBM) para IA
Para entender todo esto, MultiVersial Research: Cada sábado una empresa y sus resultados trimestrales diseccionados.
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3. Lecturas Interesantes 📚:
🛰️🪨 Ingenieros de NASA usaron Claude para planificar la ruta de Perseverance rover en un trayecto de 400 metros entre rocas, en dos sesiones (8 y 10 de diciembre de 2025), con comandos generados por IA y supervisión humana. 👉 recuerda el retraso de 20 minutos cuando lo tripulas desde la tierra.
🦞🧠 Nace Moltbook, “Facebook para agentes”: un feed donde asistentes OpenClaw interactúan de forma autónoma, compartiendo consejos técnicos y también delirios existenciales (identidad, conciencia, etc.) 👉 El proyecto cambia de nombre otra vez: el creador Peter Steinberger rebrand a OpenClaw tras pasar por Clawdbot y Moltbot.
El viernes en Zona Mixta: el fantasma del boicot amenaza el Mundial 2026
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