Nvidia (1T2027) cambia la forma en la que presenta sus resultados
La divide en dos, y eso tiene más importancia de lo que crees.
Nvidia (1T2027) cambia la forma en la que presenta sus resultados
📣 Te cuento. El gigante de los chips Nvidia presentó el miércoles tanto ingresos como beneficios récord, impulsados por una demanda que se ha disparado debido a las necesidades de cómputo dentro de los centros de datos y por el ascenso brutal de los agentes de inteligencia artificial.
Estas cifras ya te las he analizado en el Multiversial Research de este sábado. Pero hoy quiero poner el acento en un detalle: el hecho de que Nvidia haya decidido cambiar la forma en que presenta sus resultados, dividiéndola en dos mercados.
Esto tiene mucha chicha. Y aquí te cuento por qué 👇🏻.
🤌🏻 Así lo ha explicado Huang:
Tenemos dos plataformas de mercado, Data Center y Edge Computing. Dentro de Data Center, reportaremos dos submercados: Hyperscale y ACIE
1️⃣ Hyperscale ➡️ incluirá los ingresos de la nube pública y de las mayores empresas de internet de consumo del mundo.
2️⃣ACIE, que engloba AI Clouds, Industrial y Enterprise ➡️ aborda nuestras oportunidades de crecimiento en centros de datos diversos diseñados específicamente para IA y en fábricas de IA repartidas por sectores y países.
⤴️ El papel de los hiperescaladores. Los hiperescaladores son, desde la óptica de Nvidia, frenemies (amigos y enemigos a la vez).
Por un lado, son una parte enorme del negocio, el 50% de los ingresos de Data Center.
Por otro, son las entidades más itneresadas en que Nvidia quede reducida a mero fabricante de chips… y además son los más capaces de lograr que así sea.
👻 ¿Cuál es el miedo? Si Nvidia se convierte en solo un fabricante de chips, su capacidad a largo plazo de extraer ingresos de la cadena de valor queda comprometida.
👉 Por eso los hiperescaladores están también empeñados en fabricar sus propios chips y, al mismo tiempo, en meter presión por introducir los chips de Nvidia dentro de sus propias soluciones de redes.
🎯 ¿Cuál es el objetivo de este desdoblamiento? Poder aislar el nuevo mercado nicho: ACIE.
¿En qué consiste ACIE? Este nicho se compone de centros de datos que necesitan la arquitectura completa de Nvidia. Es decir, centros de datos que, a largo plazo, permitirán a Nvidia capturar de forma consistente un valor desproporcionado dentro de la arquitectura.
🗣️ Huang explica por qué estos son los mejores clientes de Nvidia:
ACIE son todas las nubes nativas de IA. ACIE agrupa AI Clouds, Industrial y Enterprise. Son las nuevas nubes especializadas (neoclouds como CoreWeave), la IA soberana de los Estados, las empresas industriales que necesitan cómputo donde está la acción, y las 250.000 empresas corporativas que quieren montar sus propias fábricas de IA. El otro 50%.
👀 Otra forma de explicar este nuevo segmento. Un centro de datos cualquiera o un cliente corporativo no va a fabricar su propio chip ni a montarse sus propias redes. Simplemente va a comprar sistemas enteros a Nvidia. Y Nvidia no tiene prácticamente competencia en este espacio.
Es más, mientras la demanda supere a la oferta, Nvidia puede seguir asegurándose de que esta categoría reciba toda la asignación que sea capaz de absorber.
Por eso, la cuota de este segmento sobre las ventas de Nvidia ha ido creciendo durante el último año, según muestra el gráfico de los últimos nueve trimestres:
🤔 Por qué Nvidia hace este cambio ahora Porque ACIE es su foso defensivo a largo plazo. Mientras el mundo siga limitado por la oferta, Nvidia elige a dedo a quién vende, y está canalizando asignación hacia ACIE precisamente porque ese cliente queda atrapado no solo en chips, sino en redes y sistemas completos durante años.
El cambio de reporte es, en el fondo, un anuncio: Nvidia quiere que el mercado vea que la mitad de su negocio ya está en el segmento donde manda de verdad.
🔎 Pero no olvides este matiz crítico. Si crees que esto es diversificar la demanda, te diré que no es así tanto como parece.
Buena parte de la capacidad de los ACIE, en particular los neoclouds, acaba sirviendo, en última instancia, a los propios hiperescaladores y a los laboratorios de IA (OpenAI, Anthropic). Es decir, la demanda subyacente sigue concentrada.
Lo que cambia es la forma de capturarla: ACIE es el vehículo de Nvidia para convertir la demanda de hoy en ventaja competitiva de mañana.
💪🏻 La segmentación nueva no demuestra que la demanda esté más repartida, demuestra que Nvidia ha encontrado la forma de blindar su posición.
📝Un último detalle revelador. El reparto de ingresos es 50/50, pero eso casi seguro que implica muchas más unidades para los hiperescaladores. ACIE paga más por cliente porque compra mucho más que chips. Y es, además, el núcleo del mercado potencial para las futuras CPU Vera.
1. Gigantes digitales (GAFAM)
🔎 Google:
🎙️ YouTube estrena funciones premium para podcasts (recomendador con IA, “Auto speed”) y añade un “custom feed” en la home que se reconfigura según lo que le pidas. 👉 El podcast es la estrategia de expansión tanto de Spotify como de YouTube. Solape = Competencia.
🍎 Apple:
🎙️ Apple llega a la WWDC (8 de junio) con un Siri rehecho: nueva interfaz, app estilo chatbot y cambios de calado en iOS 27. 👉 Busca que la IA funcione en el dispositivo y no en la nube, aunque no es un modelo propio es un modelo Gemini “destilado”.
☁️+ 🛍Amazon:
🛰️ Amazon se quedará con el 20% de Globalstar que tenía Apple. 👉 Recuerda que Apple entró en Globalstar cuando Elon, con SpaceX, “se pasó de frenada“ negociando con Apple. Esto permite a los móviles hacer las llamadas de emergencia cuando no tienes una antena de móvil cerca (la de los tejados de los edificios).
📊 Amazon desconectó (🔐) un ranking interno que medía el uso de IA por empleado, después de que estos inflaran sus marcas con tareas inútiles. 👉 Recuerda dos de los salmos que más venero en Multiversial i) Munger: «Enseñame un incentivo y te predeciré un comportamiento»; ii) Goodhart: «Cuando la métrica se convierte en objetivo, deja de medir nada».
🤳 Meta (Facebook):
🕶️ Meta prepara su roadmap (hoja de ruta) de wearables (¿cómo traducirías tú esto? ¿dispositivos “llevables”?, ¿vestibles…?)“: gafas de IA nuevas el mes que viene, un colgante con IA para probar en 2027 y una unidad “Wearables for Work” para empresas.
👉 El objetivo de Meta desde hace 18 años es dejar de depender de las plataformas móviles (Google y Apple); los wearables son su apuesta, ya que la realidad virtual se ha quedado en agua de borrajas.
2. El resto de la industria:
🚀 SpaceX rebaja su objetivo de valoración para salir a bolsa a 1.800M$, desde los más de 2.000M$, tras sondear a asesores e inversores.
👉 Recuerda que en toda salida a bolsa hay que dejar margen para que la acción suba el primer día: así los inversores ancla que se comprometen de antemano se llevan su “beneficio”. Ese es el triple trabajo del banco “colocador”: i) captar a esos inversores que aseguran la operación, ii) garantizar a la empresa una salida sin caídas bruscas y iii) afinar el precio justo de la acción.
En paralelo, se lleva un contrato de 4.160M$ de la red de seguimiento del “Golden Dome” de Trump. 👉 Puedes pensar que es la versión del SXXI de la guerra de las galaxias de Reagan en los 80, aunque se parece más a la Cúpula de Hierro (Iron Dome) de Israel.
🤔 Por cierto ⚡ Elon Musk afirma que el acuerdo de Anthropic por Colossus es “un arrendamiento de 180 días con preaviso de 90”; en la documentación de salida a bolsa de SpaceX dice que Anthropic se comprometió a pagar una cuota mensual hasta mayo de 2029. 👉 ¿En qué quedamos?
🧬 OpenAI informa a la Casa Blanca de su programa de biodefensa, que usa GPT-Rosalind para desarrollar herramientas de preparación ante pandemias o ataques biológicos.
👉 La manera más efectiva de vender es meter miedo, como los anuncios de alarmas, para que luego tus padres ya mayores te digan: “Están robando mucho últimamente“.
💰 Anthropic cierra una Serie H de 65.000M$ a una valoración post-money de 965.000M, superando los 852.000M$, de OpenAI, y asegura que su ritmo de ingresos ya supera los 47.000M$ anuales.
👉 Cuidado con presumir de valoración: cuanto más alta la pones hoy, más difícil es justificar la subida en la siguiente ronda. Aun así es la métrica que más les gusta sacar a los fundadores, porque venden menos parte de la empresa y levantan más dinero. El problema llega cuando el negocio tiene que crecer al ritmo que exige ese número.
Lanza Opus 4.8, que dice ser “más propenso a señalar incertidumbres” y menos a afirmar a la ligera sin fuentes que respalden el dato. 👉 Mis primeras impresiones es que funciona bastante bien en ese aspecto.
Por cierto, promete abrir los modelos clase Mythos a todos “en las próximas semanas”. 👉 Mucha gente esperándolo como agua de mayo: administraciones y empresas europeas haciendo cola desde hace semanas.
💥 Blue Origin vio cómo explotaba su cohete New Glenn en una prueba el jueves, justo el que debía llevar el lunes 48 satélites Amazon Leo; Amazon ya le había pagado 2.700M$. 👉Al menos no estalló con su preciosa carga.
🏛️ Política y negocio digital
🇪🇺 Bruselas multa a Temu con 200M€ bajo la DSA por no frenar adecuadamente la venta de productos ilegales, y avisa de que pueden venir más sanciones.
🇫🇷 Mistral afirma que está acelerando el desarrollo de superinteligencia para garantizar la independencia europea de los gigantes de EE. UU., y firma acuerdos para abastecer a Airbus y BMW. 👉 El discurso de “soberanía” empieza a traducirse en contratos industriales concretos. Luego toca construir un mistral en cada capa en la que Europa depende de EE.UU. y China
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3. Lecturas Interesantes 📚:
📈 El gasto en IA se descontrola: tras agotar el presupuesto anual en meses o ver sus facturas duplicarse o triplicarse por el “tokenmaxxing”, algunas empresas ya racionan o monitorizan el uso de IA. 👉 Lo que te contaba la semana pasada: el coste por token baja, pero el consumo crece más rápido.
🎧 Last.fm vuelve a ser una empresa independiente 19 años después de que CBS la comprara, y promete mantener equipo y servicio sin cambios. 👉 Nostalgia de Internet: ¡uno de mis primeros servicios favoritos!
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
El viernes en Zona Mixta: El origen de la NFL: un cártel con alma comunista.
Renunciar al beneficio individual presente a cambio de mayor beneficio individual futuro
En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Aquí van algunas de las claves de hoy: el plan anticrisis queda hoy desactivado, con el fin de los descuentos del IVA a la luz y el gas, sin el que el Gobierno aclare su continuidad; Israel continúa conquistado territorio en Líbano con la toma del estratégico castillo de Beaufort; los disturbios por la celebración de la Champions en París dejan un muerto y 57 policías heridos; Sánchez insiste en que gobernará hasta 2027 en un acto de las Juventudes Socialistas.
5. Producto Molón ⭐ :
En verano te acuerdas que molaría tener las lunas de atrás tintadas cuando el coche va lleno. Tanto para poder dormir en los viajes, como para rebajar el calor dentro.
Yo puse una especie de cortina con ventosa de la patrulla canina cuando mis hijas eran pequeñas.
Te traigo la solución definitiva.
Aquí (y los productos del resto de días también)
6. MultiVersial Academy 🎓
[Inscripciones cerradas los próximos meses]
El caso de esta quincena es Red Bull, te enseña i) a construir un círculo virtuoso en productos físicos con publicidad digital, pero sobre todo te enseña ii) a elegir en que características compites (y que te de igual salir mal en la foto allí donde tus competidores ponen el foco).
Solo por aprender cómo lidiar con esa situación merece la pena el Academy de todo el año.
Tomar buenas decisiones es caro... decidir mal te cuesta una fortuna
¿A quién le puedes re-enviar esta edición de MultiVersial? A esa persona que esta hablando todo el dia de la IA
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