El artículo de hoy es un aperitivo de una parte de lo que contaré el próximo jueves 29 en IESE. Y es que hay tanto tema que no me caben en un artículo. 😉 Así que hoy te cuento una parte y el jueves profundizamos en todo lo demás. Apúntate aquí.
Los centros de datos son el eslabón débil de la cadena de la IA
⚡ Microsoft acaba de cancelar un acuerdo para alquilar 23.000 chips de Nvidia en un centro de datos de Reino Unido. ¿El motivo? No tiene electricidad suficiente y la conexión a la red podría retrasarse hasta después de 2030. El perjudicado es Nscale, que quería salir a bolsa (valoración: 30.000M$). Pero algunos inversores ya apuntan a una valoración actualizada de entre 16.000 y 19.000M$.
🤷🏻 ¿Recuerdas que el cuello de botella de la IA eran los chips de Nvidia? Pues ahora descubrimos que puedes tener los chips, la financiación y los clientes, pero no electricidad para ponerlos a funcionar.
Y el problema va mucho más allá de Nscale. Las empresas que están construyendo la infraestructura son el eslabón débil de la IA. Te explico por qué hay tres problemas.
☁️ 1. Las neoclouds tienen un modelo de negocio muy arriesgado. Empresas como CoreWeave, Nebius o Nscale funcionan como compañías de alquiler de coches, pero sustituyendo los vehículos por chips de Nvidia. Consiguen financiación, compran miles de procesadores, construyen centros de datos y alquilan su capacidad de computación a Microsoft, OpenAI y otras empresas.
El negocio parece fantástico: la demanda de IA se ha disparado y las grandes tecnológicas necesitan más capacidad de la que pueden construir. Pero tiene tres riesgos escondidos:
Inversión anticipada: necesitan gastar miles de millones antes de cobrar. Si la construcción se retrasa, los intereses siguen corriendo.
Depreciación: los chips pierden competitividad rápidamente. Una infraestructura que hoy es puntera puede quedarse anticuada en pocos años.
Dependencia: muchos proveedores dependen de dos o tres grandes clientes. Si uno cancela, el impacto puede ser enorme.
🔄 2. Nvidia está financiando a las empresas que compran sus propios chips. Nvidia no se limita a vender procesadores. También invierte en estas compañías y asegura compromisos multimillonarios para alquilar su capacidad. Si, esto también es dopaje de la IA
👉 Por ejemplo, ha invertido 2.000M$ en CoreWeave y se ha comprometido a comprar hasta 6.300M$ de capacidad que esta no consiga vender a otros clientes.
Este jueves en IESE te cuento ¿Por qué lo hace? y la analogía que todo el mundo ha olvidado de hace más de 25 años.
📉 3. La gran criba de las neoclouds está empezando. El sector estima que, de los cientos de proveedores especializados en infraestructura de IA, solo sobrevivirán entre siete y diez.
👉 Vemos señales preocupantes: Nscale está encontrando resistencia entre los inversores, CoreWeave ha sufrido fuertes caídas en bolsa y Nebius también está siendo castigada.
Este jueves en IESE te cuento ¿Quién sobrevivirá? y las cuatro claves de la supervivencia.
🧐 La gran paradoja es que podemos estar construyendo una infraestructura imprescindible para el futuro y, al mismo tiempo, creando una burbuja financiera alrededor de quienes la construyen.
1. Gigantes digitales (GAFAM)
🍎 Apple:
📱 El análisis del primer iPhone destaca su pantalla interior mate de 7,6 pulgadas y una bisagra casi invisible | ¿Los problemas? Es pesado, se calienta, las cámaras no destacan y la pantalla exterior de 5,4 pulgadas resulta demasiado pequeña.
🗂 Microsoft:
🎮 Xbox presenta una nueva modalidad de Xbox Cloud Gaming sin necesidad de contratar Game Pass | 10 horas por 3,99$, 25 horas por 7,99$ y 50 horas por 11,99$.
👉 Trasládalo a Netflix: en lugar de pagar una suscripción mensual, pagas por horas de consumo. No compras el videojuego ni pagas una tarifa plana. Es recuperar, en cierta manera, el modelo de las máquinas recreativas de los bares: pagabas por jugar, no por tener acceso ilimitado. Un modelo que nunca terminó de consolidarse en el entretenimiento digital doméstico.
🤳 Meta (Facebook):
⚖️ Un tribunal de Nuevo México condena a Meta a pagar 25.000M$ por engañar a los usuarios sobre el tratamiento de sus datos personales. La sentencia llega casi una década después del escándalo de Cambridge Analytica, que afectó a los datos de hasta 87 millones de usuarios de Facebook.
👉 Ten en cuenta que Meta ya recibió una multa de 5.000M$ de la FTC en 2019 por este caso y puede recurrir la nueva decisión.
📈 Meta sigue creciendo, pero sus beneficios se resienten. La compañía facturó 64.601M$ en el tercer trimestre, un 26% más, mientras que el beneficio operativo cayó un 37%, hasta 12.990M$.
👉 Esa caída ¡no es por la inversión IA! es un cargo extraordinario de 9.890M$ por un acuerdo judicial. Sin ese impacto, el beneficio operativo habría crecido un 11%. Pon uno similar dentro de unos meses por lo de Nuevo México
💰Previsiones (🔐): La inversion en IA entre 135.000M$ y 145.000M$ en infraestructura durante 2026. Para el cuarto trimestre espera ingresar entre 73.000M$ y 76.000M$.
🗳️ Va a crear una nueva clase de acciones sin derecho a voto, que podrá utilizar para captar más inversión, realizar adquisiciones y remunerar empleados. 👉 Recuerda que Zuckerberg controla la mayoría de los derechos de voto, por lo que resulta prácticamente imposible echarle. Y quiere asegurarse de que la entrada de nuevos inversores no cambie las reglas su juego.
2. El resto de la industria:
📢 OpenAI extiende los anuncios de ChatGPT a otros 26 países, alcanzando los 89 mercados. Además, ya ha superado los 100.000 anunciantes que han utilizado la plataforma, frente a los 20.000 de finales de agosto. 👉 Mala señal que saques pecho del número de anunciantes que han probado la plataforma ya que no equivale al de anunciantes activos ni demuestra cuánto dinero está generando realmente.
Despidos
🎮 EA despedirá a unos 400 trabajadores (3%) y cerrará BioWare, el histórico estudio responsable de Mass Effect y Dragon Age. A nadie le sorprende, ya que es el manual del Private equity para generar beneficios cuando compra una empresa y la saca de bolsa.
🛍️ eBay, la plataforma de comercio electrónico, despedirá aproximadamente al 9% de sus empleados para simplificar su estructura y concentrar recursos en las áreas de mayor crecimiento. 👉 Recuerda que esta decisión llega después de cepillarse otros 800 puestos de trabajo, alrededor del 6% de la plantilla, en febrero. Sufre con los competidores de siempre como Amazon, y con los nuevos como Temu.
Las grietas de la infraestructura de IA
🏗️ Nvidia acelera la construcción de centros de datos. Reduce de seis meses a 14 días el despliegue de la infraestructura modular en emplazamientos preparados.
👉 ⚡ Pero el cuello de botella no desaparece, solo se mueve, y ahora es la electricidad. Otro ejemplo La australiana NextDC llegó a perder un 44% en bolsa (🔐) después de rebajar más de un tercio sus previsiones de beneficio operativo para 2027. ¿El problema? Los retrasos en las conexiones eléctricas de uno de sus centros de datos de Melbourne obligarán a posponer ingresos contratados por unos 98M$.
Y no solo eso, Firmus demuestra que el otro problema es la financiación. No consigue salir a bolsa y Nvidia estudia invertir directamente en ella para facilitar su crecimiento. Los centros de datos son el eslabón más débil
🏛️ Política y negocio digital
🏨 Bruselas investiga a Booking.com por estafas y publicidad encubierta. La Comisión Europea ha abierto una investigación para determinar si la plataforma incumple la Ley de Servicios Digitales (DSA). Booking podría enfrentarse a multas de hasta el 6% de su facturación mundial anual.
👉 Investiga tres problemas: i) alojamientos falsos, ii) estafas que utilizan los datos de las reservas para engañar a los clientes y iii) hoteles que pagan mayores comisiones para aparecer más arriba sin identificarse claramente como publicidad.
🌍 Jensen Huang señala el reto europeo. Durante la conferencia GTC de Berlín, el CEO de Nvidia insistió en que Europa necesita acelerar la adopción de IA en sus industrias para beneficiarse de esta revolución tecnológica.
👉 A donde apunta Jensen: Europa puede construir centros de datos y comprar GPUs, pero el valor económico aparecerá cuando sus empresas utilicen esa capacidad para transformar sus procesos productivos.
📈 Resultados trimestrales:
🔵 IBM crece gracias al software empresarial. La compañía aumentó sus ingresos un 5% hasta los 17.100M$ en el tercer trimestre, superando las previsiones. El beneficio neto creció un 26%, hasta 2.190M$, impulsado por el negocio de software (+8%), que ya representa el 46% de la facturación. IBM también mejora sus previsiones de crecimiento anual de software hasta el 7%-8%.
☁️ SAP supera por primera vez los 10.000M€ trimestrales. La compañía alemana aumentó su facturación un 12%, hasta los 10.270M€, impulsada por su negocio cloud, que creció un 25%, hasta los 6.670M€. Además, su cartera de ingresos cloud contratados para los próximos doce meses aumentó un 26%, alcanzando los 24.100M€.
Para entender todo esto, MultiVersial Research: Cada sábado una empresa y sus resultados trimestrales diseccionados.
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3. Lecturas Interesantes 📚:
🔐 La IA descubre uno de los mayores agujeros de seguridad de Internet. Investigadores que utilizaron GPT-5.6 Sol de OpenAI detectaron vulnerabilidades críticas en PHP, el lenguaje que utilizan cerca del 70% de las webs. 🤖 La IA está cambiando las reglas de la ciberseguridad. OpenAI advierte de que este tipo de descubrimientos se multiplicarán. Y no está sola: Anthropic utilizó Claude para analizar cinco millones de líneas de código de 25 proyectos de software libre, identificando 493 posibles problemas de seguridad, incluido uno que llevaba 21 años sin detectarse.
🤔 ¿Y si el problema no es que la IA se parezca a los humanos, sino que los humanos terminemos pareciéndonos a las máquinas? Un análisis sobre cómo los filósofos chinos entienden la inteligencia artificial plantea dos ideas provocadoras. Zhao Tingyang considera que intentar alinear la IA con los valores humanos podría ser un error suicida, porque nuestros valores también incluyen egoísmo, codicia y crueldad. Liu Yongmou plantea el problema contrario: el verdadero peligro no es humanizar las máquinas, sino mecanizar a los humanos.
👉 Estos pensadores cuestionan que la inteligencia sea lo que nos define como humanos. Para ellos, la humanidad también reside en la empatía, la benevolencia y nuestra capacidad de relacionarnos.
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
🍿 Ayer en El Color del Dinero: Cuando no saber tocar era una ventaja.
🏟️ Ayeren Zona Mixta: El negocio que lleva 60 años creciendo al 13%. Serie 1 de 5: Por qué los equipos deportivos valen miles de millones.
📰 En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Aquí va una de las noticias clave de hoy:
España e Italia acuerdan no continuar con los controles recíprocos en las fronteras que impusieron tras la crisis migratoria de Ceuta.
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En este caso de esta quincena lo analizamos en detalle con el caso de OpenAI y su apuesta por la publicidad.
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