El trimestre en que los analistas cambiaron de bando sobre AWS
La posición de Amazon en IA empieza a generar optimismo
Amazon 1T 26: El trimestre en que los analistas cambiaron de bando sobre AWS
📈 Hay trimestres que se leen por las cifras y hay trimestres que se leen por cómo reacciona el mercado. El de Amazon de este trimestre es del segundo tipo.
Ingresos de 181.500M$, un 17% más.
Beneficio neto de 30.300M$, un 77% más, inflado en buena parte por la revalorización contable de la participación en Anthropic.
AWS creciendo al 28%, su mejor ritmo desde 2022.
👉 Son los titulares. No son lo importante 👇🏻
👍 Esto sí lo es: lo importante es que Andy Jassy, por primera vez, ha hablado del negocio de los chips internos como si Amazon fuera uno de los tres mayores diseñadores de chips para centros de datos del mundo. Y los números, esta vez, le acompañan.
Hasta hace dos años, la duda razonable era si AWS estaba bien posicionada para la inteligencia artificial.
Hoy esa duda ya no existe en el consenso (los analistas). AWS no estaba mal posicionada.
Sí estaba preparada para una fase distinta de la IA, la de infraestructura empresarial, modelos gestionados y agentes que viven dentro de la nube.
Esa fase parece que ha llegado.
⚙️ Cuando la inversión empieza a pagarse sola: Los grandes hiperescaladores (Google, Microsoft, Amazon y Meta) cerraron el primer trimestre de 2026 con un flujo de caja operativo acumulado de 617.000M$ en los últimos doce meses, un 30% más. Ese es el motor que financia la escalada de inversión en IA sin necesidad de apoyarse en deuda. 👉 Amazon tiene todavía más margen porque sigue evitando recompras y dividendos.
🔮 Lo previsible es que el capex siga absorbiendo cada vez más de ese flujo en los próximos trimestres. ¿Se acercará el flujo de caja libre a cero? Probablemente. Eso inquietará a parte de los inversores.
👉 Pero el tamaño de las carteras de pedidos y de las oportunidades aún sin explotar sugiere que el verdadero error sería no aprovechar este momento.
El matiz incómodo: esos pedidos podrían esfumarse de un día para otro si la burbuja explota. La lógica estratégica detrás del gasto es sólida. Chips propios en la base, Bedrock como capa de modelos, agentes gestionados arriba. Lo que Amazon no controla es si los clientes siguen ahí dentro de dos años.
🚨 Los eslabones más débiles de esta previsión. Hay tres riesgos que el consenso optimista tiende a olvidar.
Energía. La potencia eléctrica puede aguantar sin ser cuello de botella como mucho dos o otres años más. Más allá, todo es incierto. 👉 Si la potencia se convierte en la restricción real, el argumento de tokens por vatio de Nvidia recupera fuerza y la ventaja de costes de Trainium se estrecha.
Anthropic. El acceso privilegiado a Anthropic ha sido un activo estratégico enorme para AWS. Pero Anthropic crece y, con el crecimiento, su capacidad de negociación. 👉 La dinámica de inversiones cruzadas, donde el proveedor de cómputo invierte en el laboratorio de modelos a cambio de uso garantizado, tiene mucha tensión latente. Una renegociación, o una salida a bolsa, podría reducir la dependencia estructural que hoy alinea a ambos.
Comercio de agentes. Que Amazon esté abriendo conversaciones con agentes de terceros revela una posición defensiva. Prefiere participar en las reglas antes que perder relevancia. Pero también admite implícitamente que el descubrimiento del producto podría empezar a desplazarse fuera de Amazon.com. 👉 Si eso ocurre, la palanca publicitaria, que ya factura 17.200M$ por trimestre, sentirá presión antes de lo previsto.
1. Gigantes digitales (GAFAM)
🔎 Google:
🤖 Presentará un nuevo modelo Gemini en su conferencia I/O de esta semana que viene; 👉 estará aproximadamente en la liga de GPT-5.5, pero por debajo de Mythos.
🍎 Apple:
🏭 Intel ha empezado a probar la producción de procesadores “de gama baja/legacy” para iPhone, iPad y Mac. 👉 Apple anticipa que los recursos de TSMC seguirán volcándose hacia IA. Recuerda que hace 20 años, Intel declinó hacer los chips del iPhone.
🎙️ Spotify adoptará la tecnología HTTP Live Streaming de Apple a lo largo de 2026, permitiendo a sus creadores distribuir podcasts en vídeo tanto en Apple Podcasts como en la propia Spotify. 👉 Supongo que con Google y Android la relación no será tan fluida, porque YouTube se está metiendo en podcast y Spotify en Video.
🤳 Meta (Facebook):
✂️ Despedirá en torno al 10% de su plantilla (8.000 personas) el 20 de mayo en un clima de moral baja, tras mover a más de 1.000 ingenieros a una nueva unidad dedicada a construir modelos de IA generativa. 👉 Es dramático para el que se va, pero no es un camino de rosas para el que se queda.
2. El resto de la industria:
⚖️ OpenAI estudia acciones legales contra Apple después de que la integración de ChatGPT en Siri se haya quedado muy por debajo de los miles de millones en ingresos esperados.
👉 Apple, por su parte, lleva más de un año molesta por los fichajes de sus ingenieros de hardware para la división de dispositivos de IA de OpenAI (la que se alió con el Ex-Apple Jony Ive).
🔄 Reorganización en OpenAI: Greg Brockman (no confundir con Kent de los Simpson) pasa a liderar la estrategia de producto e integra ChatGPT, Codex y la API para desarrolladores en un único equipo central.
💸 Estrena herramientas de finanzas personales para usuarios Pro en EE.UU., en alianza con Plaid, que da acceso a más de 12.000 entidades financieras para analizar el gasto del usuario.
🧳 TikTok lanza en EE.UU. TikTok GO, una funcionalidad para reservar hoteles, atracciones y experiencias dentro de la app, con Booking.com y Expedia entre los socios.
👉 Quiere sacar partido a su principal ventaja competitiva. Es la puerta de entrada de muchos usuarios, es decir tiene la atención de muchas personas a las que les puede ofrecer productos.
🔋 Ford se disparó hasta un 25% en dos días tras anunciar Ford Energy, una nueva filial que ofrecerá capacidad de almacenamiento en baterías para centros de datos de IA.
👉 Y es por situaciones como esta que empresas se suben al carro de lo que está de moda, buscando i) nuevos negocios por supuesto, y ii) mejorar su presencia ante inversores.
Y no debemos olvidar que Jim Faley, CEO de Ford, lleva dos años admitiendo la incapacidad de occidente para competir con la industria del automóvil china, especialmente tras una “experiencia humillante” al visitar, él mismo, los países asiáticos en 2025. Quizá esta diversificación radical obedezca a la resignación.
💕 El juicio Elon Musk vs Sam Altman: salsa Rosa.
🧑⚖️ Musk vs. Altman: en los alegatos finales, el abogado de Musk insistió en que Altman no es de fiar; la defensa de OpenAI replicó que Musk no aporta pruebas.
🧾 Sam Altman acumula más de 2.000M$ en participaciones en empresas que han hecho negocios con OpenAI, incluyendo 1.700M$ en la startup de fusión Helion Energy. 👉 Y aquí el “no es de fiar” se traduce en conflicto de intereses.
🏛️ Política y negocio digital: Cumbre Trump-Xi
📉 Las acciones de semiconductores cayeron a nivel global el viernes después de que la cumbre Trump-Xi terminase sin grandes acuerdos sobre chips: Nvidia cerró un 4,42% abajo y AMD un 5,69%.
✅ EE.UU. ha autorizado a una decena de empresas chinas (Alibaba, Tencent, ByteDance, JD.com…) a comprar los chips H200 de Nvidia, peeeerooo:
🇨🇳 El futuro de Nvidia en China sigue en el aire tras la cumbre Trump-Xi: 👉 Trump dice que China “decide no” comprar sus chips porque “quieren intentar desarrollar los suyos”.
📈 Resultados trimestrales:
Para entender todo esto, MultiVersial Research: Cada sábado una empresa y sus resultados trimestrales diseccionados.
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3. Lecturas Interesantes 📚:
🎯 Jensen Huang reconoce en una entrevista con Dwarkesh Patel por qué Nvidia se quedó fuera de Anthropic: subestimó hasta qué punto los laboratorios punteros necesitan inversiones gigantescas del propio proveedor de cómputo. Google y AWS sí estaban en posición de meter miles de millones a cambio de que Anthropic consumiera su cómputo; Nvidia, no. Ojo, lo admite como un error, y deja claro que no piensa repetirlo.
🐢 Las “tortugas marinas” vuelven a casa: cada vez más talento tecnológico chino formado o empleado en EE.UU. regresa a China, alimentando el esfuerzo de Pekín para plantar cara a Silicon Valley.
4. 🗞️ En paralelo, para que estés al día
El viernes en Zona Mixta: Doce tapones, ningún titular
Por qué tu empresa premia lo que se ve y olvida lo que la sostiene
En KloshLetter, cada día a las 7:00 de la mañana, el resumen de la actualidad. Aquí van algunas de las claves de hoy: resultados de las elecciones andaluzas (visita KloshLetter para detalles); fin de la tregua: Rusia lanza su ataque más mortífero contra Kiev, con 24 muertos civiles, y Ucrania responde enviando un enjambre de drones a Riazán (a 200 kilómetros de moscú); un guardia civil, su hijo de 20 años y su mujer aparecen muertos en la casa cuartel de Dolores, Alicante, en un posible crimen de violencia de género.
5. Producto Molón ⭐ :
Cuando haces parrilladas, tienes a una persona apartada de la mesa y el resto come. En el mejor de los casos, un par de personas hacen de pinche y le dan conversación. Yo soy de esos que ya sabes que estoy por debajo de la media al cocinar.
Hay otra manera de integrar al parrillero en tu mesa. Eso sí, también tendrás que integrar el olor a chamusquina.
Aquí (y los productos del resto de días también)
6. MultiVersial Academy 🎓
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Entramos en la recta final del curso 25-26. El caso de esta quincena es un competidor que se inspira en Amazon: le bate ya que entiende cómo hacerlo mejor que el gigante en sus propios mercados ya que los conoce que la empresa americana.
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¿A quién le puedes re-enviar esta edición de MultiVersial? A las personas que critican a Amazon por su estrategia de IA
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